市场仍在将全球目光引向已接近榨季尾声的巴西中南部，而舆论更多的是将市场焦点注视于糖醇比。目前巴西国内销售乙醇的收益明显好于糖，而持续下降的制糖用甘蔗比例也对本榨季巴西中南部糖的总产量有所影响，这也导致市场投机做空者出现动摇，近日原糖指数的反弹也说明了这一点。但是，我们也提醒大家，今年对全球过剩贡献最大的是亚洲和欧洲地区，而目前亚洲和欧洲地区已开始了新榨季，预计12月、1月将达到产量高峰期。就巴西而言，近期雷亚尔出现剧烈波动，美元兑雷亚尔处于箱体震荡的上沿，由于雷亚尔的走弱也削弱了乙醇对糖的优势，所以如果目前仍过度关注巴西的话则难免有失偏颇。
就原糖指数来看进入了拉锯，多空双方争夺14.42-14.62区域的控制权，周一开盘后空方略占优势，基本将期价压制在14.42附近，其后再度出现减仓快速拉升，也就是说，由于投机空头出现动摇，盘面只要有合适的价位，投机空头还是愿意先离场的。形态上看，期价围绕震荡收敛形态的上沿展开拉锯战，在不出现较明显的增仓大举增仓之前，较难出现趋势性行情，后市暂仍维持震荡走势。
国内现货价格继续稳定在6430-6450，预计在传统甘蔗产区全面开榨之前现货价格已稳定为主，大幅波动的可能性减少，市场更感兴趣的是新糖的价格定位。而北方地区甜菜开榨后，一方面是前期期价偏低，另一方面是糖厂更青睐于生产销路和价格都较好的绵白糖，这样就给期市增加了较大的变数。截止到上周末，郑商所仍无新糖仓单预报，从期货角度而言，真正给盘面形成压力的，是仓单，这点须特别关注。
郑糖1801在前一交易日大幅增仓拉升后，周一日盘以减仓调整为主，期价基本围绕6420上下震荡，可参与度有限。从近期持仓变化来看，中粮席位不断增多，而另一主力多头席位国海良时在10月底已有明显的减仓行为，这也对冲掉不少上攻的能力。周一一德的大幅减多对盘面形成明显压制。从形态上看，多头控盘迹象明显，在前期密集交易区域之上调整，后市须关注是否出现再次的增仓拉升。
操作建议：1、由于郑糖1801仍存较大变数，所以有可能推迟1-5换月的节奏，目前市场焦点更多的是关注1801已在场空头主力是否有足够的仓单；2、投机交易建议结合盘中持仓变化以中短线交易为主，切勿贪大、恋战。多空对峙的情况下，又逢移仓换月的关键时期，谁先撒手谁可能就会被动。
