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供应端下旬有波动豆粕需求支撑基差

   日期:2019-04-22     浏览:94    

豆粕市场近期波动较大,涨跌频繁,市场缺乏方向性指引。从国际市场看,美豆价格继续在900美分以下运行。4月16日市场传言美国要求中国把2018年7月对美加征的价值500亿美元的农产品关税转移到其他非农产品上。原因在于,即使后期两国达成协议,美国也不打算取消对华的关税。

从目前盘面的进口成本看,5月货源巴西每吨大豆进口比美国货源便宜860元左右。目前巴西大豆的5-6月CNF价格在108-113左右,阿根廷在66-76左右,美国5月CNF价格在155左右。阿根廷大豆目前价格较巴西有性价比,因此前期部分国内进口货源从巴西转成阿根廷,但由于阿根廷大豆的蛋白含量较低,在32%-33%左右,所以目前进口仍旧以巴西货源为主。上周国内成交超过20船大豆,仅2-3船为阿根廷大豆。

从进口量看,预计4月到港在850万吨,5月在800万吨左右,市场货源仍旧充足,在目前美豆低位、连粕较强的行情下,预计5-6进口船期小幅增加。大连九三预计4.19停机,大连日清4月大修;华北方面,天津京粮恢复开机,北京汇福双线开机,天津九三与黄骅嘉好计划4.19停机一周;山东方面,博兴香驰明早停机,博兴口福4.26停机。日照区域油厂因环保问题限量严重,日照邦基4月底5月初停机预计6月5日开机,日照凌云海预计4.20开机目前出货以高蛋白为主,日照达孚4.23停机一周,龙口香驰计划停机三天,黄海计划4.20停机。因此整体看,山东和华北地区的开机率将在4月下旬有所回落,华北由于汇福和京粮的开机,整体受影响较小,而日照地区由于环保、蒸汽管线、海军节等因素影响出现的停机,将利于山东的基差价格在4月保持坚挺。

豆粕的需求问题持续引发热议,行情上涨时日成交能超过40万吨,行情回落时日成交也在20万吨左右,由于4月以来的持续表现,豆粕的库存保持低位。据卓创统计,截止到4月第2周,全国油厂大豆库存在392万吨,环比上涨4万吨,豆粕库存在62万吨,环比小幅增加8.5万吨,合同量增加10万吨左右。上周山东的豆粕库存只有2.94万吨,华北的豆粕库存只有4.82万吨,现货库存的低位导致油厂目前多以远期报价为主,部分厂家甚至出现8-9月的远期报价。目前现货基差对应09合约,日照在负70左右,华北在负110左右,基差在供需两端的表现下,预计继续下行空间有限,再考虑到供应能力上,建议适当备货。

美豆价格难有波动,市场等待月底的第一份美豆生长报告;而国内看,豆粕需求端持续良好表现下,短期供应端的波动将提前释放部分需求,预计4月豆粕基差稳中上行,现货价格难有趋势性的表现。


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